금용시장의 발달 정도가 투자의 효율성과 거래를 위한 유동성 제약에 영향을 주고, 정부지출이 생산요소로서의 기능을 가지면 금융시장에서의 투자효율성이 변하지 않는 한 정부지출의 재원으로서 조세를 택하든, 통화발행을 택하든 성장률과 효용의 크기에는 큰 차이가 없다. 성장률과 효용을 높이기 위해서는 유동성 제약을 완화시키기보다는 투자의 효율성을 높이는 방향으로 금융시장의 발달을 유도하는 것이 중요하며, 성장률과 인플레이션율 간의 상관관계도 금융시장 발달의 성질에 따라 양(+) 또는 음(-)의 관계를 보인다.
